FATORES DINÂMICOS APLICADO AO MERCADO DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS

Autores

  • Fabiano Nogueira Alves

Resumo

O objetivo da presente pesquisa foi de aplicar o Modelo de Fatores Dinâmicos para extrair fatores comuns de fundos de investimentos imobiliários (FIIs) no período de 2013 a 2019. Os valores utilizados foram de fechamentos mensais das quotas dos fundos e também subconjunto divididos entre fundos de tijolo e de papel. Para a análise, foram elaborados modelos de fatores dinâmicos utilizando como variável explicativa indicadores econômicos e de mercado, as variáveis dependentes foram os principais fatores extraídos a partir da análise de componentes principais para 78 fundos selecionados, os modelos foram estimados por OLS (Ordinary Least Squares). Os resultados mostraram que a presente pesquisa foi inédita a partir do escopo e da determinação dos modelos de análise, além da variedade de variáveis utilizadas. O principal indicador do mercado do FIIs é o IFIX, e nos três modelos estimados, o IFIX foi significativo, porém, seu efeito marginal foi negativo, um resultado pouco intuitivo. O Índice de Preços medido pelo IPCA foi significativo nos três modelos, porém, seu efeito é negativo para os FIIs, ou seja, um aumento marginal diminui os fatores comuns que determinam os retornos dos FIIs. Para o câmbio medido pela relação real/dólar o resultado teve efeito significativo nos fatores comuns para os três modelos estimados, e seu efeito marginal foi negativo, que é intuitivo ao pensar que o dólar é também um investimento concorrente. Os índices NTN, IMAB, IVG e Fipe apresentaram resultados significantes estatisticamente, para o NTN o efeito marginal foi sempre positivo nos três modelos estimados, o IMAB somente para o modelo 1, o IVG para os modelos 2 e 3 e o Fipe teve efeito negativo marginalmente. O estudo trouxe como principal achado que a maior parte dos retornos é dado por componentes idiossincráticos, que o modelo de fatores dinâmicos é um método que pode ser aplicado como forma de previsão, e, indicadores de mercado são mais importantes para prever FIIs que índices econômicos.

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Publicado

2022-04-14

Como Citar

Nogueira Alves, F. (2022). FATORES DINÂMICOS APLICADO AO MERCADO DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS. Revista Debates Em Economia Aplicada, 1(4). Recuperado de https://www.portaldeperiodicos.idp.edu.br/redea/article/view/6389

Edição

Seção

Artigos