Singrando Mares Revoltos: Efeitos dos Instrumentos de Intervenção Cambial sobre o Nível e a Volatilidade da Taxa de Câmbio USD-BRL

Résumé

Este trabalho busca identificar empiricamente os efeitos das intervenções cambiais do Banco Central do Brasil (BCB) sobre o nível e a volatilidade da taxa de câmbio USD-BRL. Para modelagem, emprega-se o método GARCH Exponencial (E-GARCH), que permite lidar adequadamente com fatos estilizados de séries temporais de taxas de câmbio, a exemplo da heterocedasticidade condicional e da assimetria nos impactos de inovações positivas e negativas sobre a volatilidade. Os resultados revelam alguns efeitos estatisticamente significantes das intervenções conduzidas pelo BCB sobre o processo da taxa de câmbio, ainda que as evidências coligidas mostrem-se esparsas e não homogêneas.